靠玻尿酸IPO 医美行业的利润暴力到底有多大?

2017-07-30 14:25 评论 0 条

金融之家 未澜

金融之家7月24日讯,在我国,15~65岁女性总计4亿人次,而随着生活质量的逐步提高,对于女性对于美的天性追求,也使得各种医疗美容开始流行起来,医美产业也逐渐成为一块大肥肉。

近日,一家玻尿酸(医学美容用品)生产商——爱美客技术发展股份有限公司(以下简称“爱美客”)报送了招股书要冲刺创业板IPO。宣布欲公开发行3000万股,募集资金3.9亿元,主要用于扩大生产线产能,加大新产品研发,做大市场推广。

据招股书披露,爱美客此次IPO的保荐机构为光大证券,在计划募集资金中,19384.87万元用于植入医疗器械生产线二期建设项目,1.5256.40万元用于医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目。另有4500万用于培训支持和市场推广项目:其中2100万元用于品牌学术推广,1200万元用于培训会议,800万元用于线上培训和推广,其余400万元用于营销团队建设。同时,爱美客计划用两年时间实施以上项目,也就是说,如果各个子项目同时推进,平均每年用于培训支持和市场推广的项目金额为2250万元。

这家九成毛利率,营收主要依赖一支单品的玻尿酸公司的招股书一经公布,就引发了众人对于这个神秘的微整形行业探寻的目光。

成立于2014年的爱美客,注册资本为9000万,法人简军直接持股45.31%,主要采取直销和经销相结合的销售方式,其中直销为主,直接销售给非公立医院后,再通过非公立医院注射到客户的脸上。在2014年-2016年期间里,爱美客的直销模式销售占比分别为64.97%、85.14%、89.62%。

在近三年里,主打产品分别为逸美、宝尼达,和爱芙莱。其中,宝尼达的售价最高,为爱美客的高端产品,每支售价达到2500元左右,毛利率能达到97%;逸美平均售价每支约900元~1000元,而爱芙莱的价格最低,2016年每支售价370元。据招股书显示,2014~2016年,其综合毛利率分别为93%、91%、和87%,单品毛利率最高的98%,而同期贵州茅台销售毛利率为91.16%,有业内人士介绍,逸美卖到消费者手里要达5000多元一支,而宝尼达至少在万元。因此常说医美行业暴利也不是没根据的。

单从业绩来看,爱美客近三年的营收增长还算稳定。据招股书显示,2014年至2016年,公司营收分别为7512万元、1.1亿元、1.4亿元,同期净利润分别为2841.94万元、1765.20万元、5310.53万元。在公司进一步披露的原材料平均价格变动中,显示报告期内每克玻尿酸的价格仅有150元~160元。一针玻尿酸,通常要有三种原材料——透明质酸钠、注射器、注射针头。这三个材料2016年的采购价格分别为:透明质酸钠159元/克,注射器8.8元/支,针头4.76元/个。也就是说,一克成本价不到200元的玻尿酸,最后销售的价格却是成本价的2-13倍的暴利!而这还是出厂价,产品到消费者手里之后售价还要继续翻番。

而如此野蛮的“暴利”售价在医药行业的专业人士来看也是正常现象:“医美材料生产企业技术门槛高,研发时间、资格审批时间都很长,具有天然的稀缺优势,一定是暴利行业。比如,很多情况下可能一开始研发投10个亿进去都是看不见的。即便产品上市,也要持续改进生产工艺、生产设备(机型),这些都是软性成本。医美材料企业的下游是民营医院,这更是一个市场充分竞争的行业。这些医院为了覆盖各自的成本,必然提高利润率,这也令整个医美行业不敢贸然降低价格。”

2016年,高端产品宝尼达,对渠道销售价格为2530元/支;中端产品逸美,销售价格为931元/支;中低端产品爱芙莱,销售价格为368/支。假设到2020年有1.3%适龄女性接受医美服务,则2020年医美市场规模将达到1040亿元,可见医美市场的前景十分广阔。

但也有专家担心,国产玻尿酸中,“三无”产品由于价格低廉,在吸引了大批医美顾客时让国产玻尿酸在品牌影响力上腹背受敌。同时,也会由于利润率大而受到同行竞争者的挤压,因此这种暴利现象能维持多久也是不可控的。

因此,爱美客此时选择IPO上市,更容易进行大额融资。

最后一句:每克玻尿酸平均成本价格仅150元,但出厂价最高却能卖到2500元以上,再通过整形医院流入消费者手中的注射价格动辄上万元,果然女人的钱很好赚~

来源:金融之家

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